但王超伟管理的国联安睿祺灵活配置基金(001157),基金经理能不能躲避市场阶段性风险

 期货     |      2020-05-06 08:27

  今年以来(截止11月16日),A股主要指数下跌20%,相关权益类基金损失惨重,股民、基民一片哀嚎。但王超伟管理的国联安睿祺灵活配置基金(001157),自今年1月底以来,净值走势图几乎呈一根水平线,引起了投资者关注。

本报记者 徐金忠

说起投资大佬,大家的脑海中首先想到的可能会是电影中西装革履的金融大佬们,他们凭着缜密的逻辑和过人的智慧,拨弄着一波又一波的腕间风云。

亚游登陆首页 1亚游登陆首页 ,图:国联安睿祺灵活配置基金(001157)净值走势

一直以来,基金经理能不能躲避市场阶段性风险,能不能放大市场机会,是基金投资者关注的核心问题。理想中的基金经理,一方面对市场机会敏锐果敢,另一方面对市场风险预判规避。国联安基金经理王超伟正在打造这样的基金管理人角色,通过睿智的选股和精准的择时,大幅提升基民的“持基体验度”。

事实上,真正的投资大佬都是比较“低调”的,但越是低调,他们身上的大佬光环越是闪耀。

  王超伟运用独创的“黑点”理论,在年初精准逃顶。但他表示,黑点并不常出现,投资过程中,理念最重要。王超伟选股偏爱行业龙头。展望后市,王超伟认为,未来十年,财富管理和医药医疗将成为最大支柱产业,超过当前的地产行业支柱地位。

善择时 驾驭大势

那么,具体该如何鉴别一位真正的投资大佬呢?

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王超伟证券从业近十年,曾任职于国泰君安证券证券及衍生品投资总部、权益投资部,现任国联安锐意成长混合、信心增长债券、睿祺灵活配置混合、鑫安灵活配置混合基金基金经理。事实上,他的投资经历和投资策略十分丰富。

笔者初步为大家罗列了以下指标,一起来看看吧。

  王超伟,男,硕士研究生。2008年7月至2011年8月在国泰君安证券公司证券及衍生品投资总部任投资经理。2011年8月至2015年9月在国泰君安证券权益投资部任投资经理。2015年9月加入国联安基金,担任基金经理助理。2016年2月起担任国联安鑫安灵活配置、国联安睿祺灵活配置等产品基金经理。

其中最重要的一点,是王超伟在投资中对于择时的精准研判,对于市场大势的驾轻就熟。在王超伟看来,世间万物皆有固定的韵律,当事物共振时就会产生巨大的能量,股市的一切走势都是所有投资人的共同选择。

强:不畏市场波动

  独创“黑点”理论 精准预测大跌

在这样的基本判断下,王超伟认为,通过大数据分析,可以提前预测市场的系统性风险。他发现了市场中大跌之际出现的“黑点”,并运用到基金管理中,规避市场整体调整带来的风险。

风云变幻的资本市场,总是充满着各种不确定性及不可预测性,但真正的“大佬”总是能够做到不畏波动,甚至在面临较大幅度的市场调整时,力挽狂澜。比如笔者家这位“数学极客”王超伟。

  今年1月底,王超伟对管理的基金组合进行了清仓。主要原因是王超伟研究了近10年的“理论模型”告诉他,股市的“黑点”出现了。

王超伟所指的“黑点”,简单说就是市场上所有个股达到的共振点,在这一点市场从量变到质变。他进一步解释,市场上数千只股票都有各自的振动曲线,但在“黑点”之际,所有股票间的共振出现,此时虽不能预见后期个股的具体走势,但市场整体风险已暴露,阶段性回调压力巨大,甚至出现短时间的非理性下跌。

在2018年农历年前受国际市场波动影响,A股出现暴跌。据中国银河证券数据统计,2月5日-2月9日的交易周中,偏股型基金和灵活配置型基金平均收益率分别为-8.48%和-5.45%,部分基金单周回撤超过10%。而王超伟管理的国联安睿祺灵活配置混合(001157)单周回撤1.41%,同期业绩基准单周回撤5.11%。

  “黑点”是学数学出身的王超伟独创,并且运用于股市中的名词,可以通俗地理解为共振带来的风险点。王超伟表示:“黑点择时的内在原理,就是基于全市场每天近10亿的海量交易行为数据处理、研究,预判市亿的海量交易行为数据处理、研究,预判市亿的海量交易行为数据处理、研究,预判市亿的海量交易行为数据处理、研究,预判市场结构性崩塌时点。”

对于“痴迷”数学的王超伟来说,市场一直在生产数据、输出数据,需要对数据“密码”进行破译,读懂了市场数据,就能把握市场规律。市场“黑点”的发现,与王超伟的投资功底密切相关。国泰君安研究与交易出身的他,运用交易大数据,结合基本面分析,采用数量化方法,已经总结出一套把握“正确大概率”成长股的投资模型。

专:擅长择时和选股

  例如,如用手握碎一个玻璃杯需要用大力气,但是以玻璃杯的固有频率敲击这个杯子,杯子就很容易碎,这是共振原理。再比如,拿破仑士兵齐步通过法国昂热市一座大桥时,桥梁突然发生断裂坍塌,原因正是因为共振。

王超伟的精准择时为投资者规避了市场风险,带来了超越市场的收益。例如在2018年春节前A股受国际市场影响出现大幅下跌。据中国银河证券数据统计,2月5日-2月9日,主动操作策略的股票型和混合型基金平均收益率分别为-8.74%和-6.01%,部分基金单周回撤超过10%,而王超伟管理的国联安睿祺单周回撤仅1.41%,择时系统发挥了重要作用。

在追求相对收益的公募基金领域,既擅长择时又擅长选股的基金经理,可谓是凤毛麟角。而将这两种“本领”完美融合,则是在基金管理中的重要“杀手锏”之一。

  同样的道理,市场上数千只股票都有自己的振动曲线,有涨有跌,当“黑点”逐渐来临时,下跌会陆续出现,最终股票间的联动共振会引发股市大跌。王超伟直言,共振,在某种程度上其实等于崩塌。

精选个股 追逐价值

还是以基金经理王超伟为例,熟悉他的人如此评价他:热爱A股的“数学极客”。他毕业于浙江大学,拥有应用数学学士和统计学硕士学历;他很享受数学之美,善于运用数学思维来处理交易大数据,追求从量化择时和基本面选股两个维度来挖掘那些真正能够穿越周期的成长股。在10余年的投资经验中,历经几轮牛熊周期,他绝对收益的投资策略已经日臻成熟。

  年初投资者热情高涨 坚定卖出决心

王超伟认为,虽然置身于相对收益较高下的公募基金行业,但是优秀的基金经理应该不满足于跑赢基准,而应该有绝对收益的理念,为投资者博取超额收益。这样的投资理念贯穿其管理的所有产品。

智:对市场的反应及时灵活

  “黑点”出现时的强烈卖出信号,叠加其它多方面因素的侧面印证,王超伟在今年初毅然选择卖出清仓。

为了追求绝对收益、为投资者博取超额收益,王超伟建立了一套选股方法:通过强大的数据处理能力,初选市场中股价出现“引爆点”的个股,然后再精选其中的优质个股,这些个股可以是龙头白马,也可以是价值成长,等等。这样的选股方法,不同于一般的“自上而下”或“自下而上”。王超伟认为,他的选股方法自成一派,更贴近真实的市场、更切合市场的核心规律。

熟悉所在的市场,拥有自己的投资策略,并灵活运用,一以贯之,可以说是一位“投资大佬”驰骋公募基金江湖的重要根基了。

  回顾年初,上证指数已经连续上涨2年。沪指从2016年1月29日的2638点,到今年1月底的3500点上方,区间涨近千点,涨幅超35%。

具体来看,王超伟在选股中,坚守成长型价值投资理念,注重基本面研究,兼顾企业未来增长空间,在估值合理的范围内,选择在行业前景、公司治理、商业模式、技术壁垒、市场占有等方面没有明显瑕疵的企业,分享企业长期增长带来的收益。当下,王超伟认为,经过两年多的持续调整后,估值与业绩逐渐匹配的成长股已经迎来配置良机。

同样以王超伟为例,在他看来,世间万物皆有固定的韵律,当事物共振时就会产生巨大的能量,股市的走势都是所有投资人的共同选择。

  同样是今年1月,兴全合宜在1月16日一天募集327亿元;东方红睿泽每户限购1万元,认购一天(1月23日)吸引了76万投资者、71亿元资金。虽然爆款新发基金火爆抢购,不仅是市场的因素,还有明星基金经理的效应,但是如此“盛况”,让王超伟清醒地意识到,只有诸如2015年等市场高点时,才会出现类似情况。

择时驾驭大势、选股追逐价值,是王超伟投资的核心坚守。力求择时和选股的调和、融通,王超伟正在努力提升基民的“持基体验度”,让基金投资者舒舒服服获取收益。

在这样的基本判断下,王超伟认为,通过大数据分析,可以提前预测市场的系统性风险。他发现了市场中大跌之际出现的“黑点”,并运用到基金管理中,规避市场整体调整带来的风险。

  “黑点”出现,再加上散户疯狂,这两方面相互印证,坚定了王超伟卖出股票的决心。1月29日,沪指在触摸到3587点后掉头,当日下跌0.99%。也就是这一天,王超伟几乎卖掉了国联安睿祺所有的股票仓位。

此轮上证指数近千点的下跌,也成功被王超伟提前“捕捉”到了市场的“黑点”。据中国银河证券统计,截至2018年10月12日,过去一年王超伟管理的国联安睿祺灵活配置混合基金的净值增长率为10.24%,不仅大幅跑赢同期上证综合指数-23.11%的走势,同时也跑赢同期同类基金-11.47%的净值增长率,在同期同类基金中排名1/356,择时模型在投资上发挥了重要作用。

  基金披露重仓股 才被公众知悉

业绩比较基准:沪深300指数*50%+上证国债指数*50%

  实际上,王超伟研究“黑点”十多年以来,他也不是第一次成功逃顶。因为以往管理的不是公募基金,持仓不能被公众所知。而今年这一次逃顶,被媒体、投资者等广泛传播,也是因为管理的公募基金披露持仓。

数据来源:Wind,截至2018.10.12

  回顾此前,2008年7月至2011年8月,王超伟在国泰君安证券公司的证券及衍生品投资总部任投资经理;2011年8月至2015年9月在国泰君安权益投资部任投资经理。在此期间,由于其管理的产品属性、合规等多方面因素,王超伟的“黑点理论模型”,只能在部门内部知晓,不可能让大家广泛知晓。

暖:体贴投资者

  2015年9月,王超伟加入国联安基金,先担任基金经理助理;2016年2月后,陆续担任国联安鑫安灵活、国联安睿祺灵活等多只产品基金经理。

对于基金经理来说,每时每刻,都必须努力做出明确的判断和选择。只有时刻拷问自己:“基民为什么会选择你?”“如何才能不负所托?”,才会更清楚自己的使命和责任。

  王超伟担任公募基金产品基金经理以来,其持仓变动,尤其是今年一季报以后的空仓,让外界所了解知悉,所以“黑点”理论与操作手法才被广泛传播。

关于这个问题,王超伟也给出了自己的答案:他希望做一个“快乐”的投资者,踏踏实实赚企业成长的钱,而且作为一名优秀的基金经理不应该单单满足于跑赢业绩比较基准,而应该有绝对收益的理念,努力让投资获取更多舒舒服服的超额收益。

  王超伟谦虚道,“自己是公募基金经理,所以持仓被大家看到,才导致自己被媒体采访出名;其实,很多其他机构诸如券商资管、私募等投资经理,也可能有自己独特的判断方式抄底或者逃顶等,只是没有公开数据,不为众人所知而已。”

先:勇于做“吃螃蟹”的人

  黑点并不常出现 择时是把双刃剑

我们都知道,做第一个吃螃蟹的人其实没那么容易,不仅需要莫大的勇气,还需要足够的实力。

  王超伟透露,其实,“黑点”在今年初并不是第一次出现,但也并不经常出现。从2007年就至今,黑点共出现了5次。也就是三四年才出现一次。即他管理的产品,并不是经常空仓。

而咱们的“数学极客”王超伟,正是这样一位爱吃、敢吃“螃蟹”的人。他曾经说过,他倾向于挖掘有巨大空间的成长股作为投资的首选标的,在大数据处理基础上,结合基本面进行判断,挖掘出未来3-5年最具高速成长性的个股,采用提前介入、中长期持有的策略,力求为投资人创造可持续收益。

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划重点:不难看出,基金经理王超伟符合以上全部的“投资大佬”特征,不愧为公募基金领域的“实力派”。

  王超伟认为,一个基金经理不可能赚到市场100%的钱,只要躲过那些所谓的“大坑”,把自己擅长的那一部分钱赚到手,那中长期业绩就已经很可观了。他笑言,“用股神巴菲特的话说,就是赚自己能力范围内的钱。”

  王超伟直言,短期的择时具有太多随机性,且很难把握,并非自己心之所向,在长周期上做到“把握正确的大概率”才是制胜之道。

  “择时是把双刃剑,一定要用在历史大高点上,是用来逃命的。”他说,“择时能力较强、寻找确定性机会,在投资中追求绝对收益”。这种绝对收益的理念,在普遍追求相对收益的公募基金行业,并不多见。

  投资理念最重要 选股就买龙头

  王超伟坚信,投资理念、投资哲学是在第一位的;而选行业、选股等都是第二位的。但这并不是意味着选行业、选股不重要,而是要放开眼界,打开视野,投资才能做得更好。

  “如果一个人,每天盯着大盘的涨跌,盯着个股的涨跌,他的格局就会很小,思维就很有局限性。这样的投资者,只能操作小资金,很难管理大资金。而机构投资者的资金量较大,只能做长期投资、价值投资。”王超伟称。

  行业方面,王超伟会明显排除不景气的行业,不买周期股。一方面,由于行业前景的问题;另一方面,因为周期股的变化太快,若长期持有,波动较大,考虑到基金投资者的持基感受,所以要排除。

  选股方面,王超伟更喜欢龙头股,主要有两大逻辑。第一,市值越小的公司越可能被操控,不适合大资金;而龙头有足够的流动性,有更大的容量。第二,龙头白马股核心竞争力强,行业景气向上之时,头部集中效应使得龙头股更受益;行业遇到困难,龙头股抗风险能力更强。王超伟还强调,要注重上市公司真实的业绩增长,不能讲故事,并且长期持有很重要。据悉,由王超伟拟任基金经理的国联安行业领先(006568)正在发行,该基金主要投资行业基本面良好的龙头股。

  未来十年 财富管理和医药将成为最大支柱产业

  王超伟指出,A股曾历经五轮熊牛周期,与前四次相比,当前A股市盈率在12倍左右,已处于估值较低区域,本次将是近30年来沪指的第五次大底。这从市盈率与市净率处于历史低位,外资加速布局,政策支持等多方面都可以看出。

  从十年的维度看,改革开放四十年,依次是衣食、外贸、房地产、金融领域的大发展,在对的时间,布局了上述对的领域的人,财富得到了增长。未来十年,将是财富管理行业和医药行业爆发增长的十年,或将超过房地产行业在宏观经济中的支柱地位。

  财富管理方面,随着群众财富的积累,以及投资渠道的匮乏,加上投资更趋专业化,过去传统的粗放式买房投资、买银行理财、互联网P2P等渠道,已经不能满足财富管理的需要。未来的财富管理,大概率是当前大金融行业的上市公司受益,所以未来十年,看好大金融板块的表现,尤其各自细分领域的龙头,以及在财富管理领域早有布局的公司。

  医药方面,随着生物科技的发展,生活水平的不断提高,人们的平均寿命延长,医药医疗相关产业,未来的大发展毋庸置疑。选择其中质地优良的股票,长期持有,无疑是个较好的的选择。(文/常福强)